药明康德股价回暖多头反“撤退”？前三季度业绩下滑，出售资产回笼资金

1月13日晚间，药明康德发布公告称，2024年11月8日及2025年1月10日，公司通过两次大宗交易累计出售药明合联7.17%的股份，累计成交金额约24.26亿港元，占公司2023年度归母净资产的4.07%。

公告发布的第二天，药明康德股价高开高走。截至收盘，公司A股股价收于55.00元/股，涨幅为3.44%；H股股价收于54.15港元/股，同比增长4.13%，总市值约为1588亿元。

自2024年9月以来，药明康德股价大幅回调。Wind数据显示，2024年9月初至今年1月14日期间，公司股价涨幅累计达到40.38%，市值也增长了超400亿元。

但近期，部分投资机构却开始降低持有的药明康德多头头寸，并增加空头头寸。

港交所文件显示，1月7日，花旗集团在药明康德的H股多头头寸由5.05%下降至4.11%，贝莱德集团的H股多头头寸由5.26%降至4.70%，摩根大通在药明康德的H股空头头寸由3.64%增至4.99%。1月8日，摩根大通在药明康德的H股多头头寸也由10.57%下降至9.46%。

市场投机者持仓变动，一定程度上反映了市场情绪的微妙转变。事实上，2024年以来，受CRO行业整体陷入低谷，以及美国出台《生物安全法案》草案等因素影响，药明康德的股价一度探底，业绩也整体下滑。

从股价上看，自2024年初以来，药明康德股价持续下行，至当年7月9日触及阶段性低点36.36元/股，总市值也降至约1085亿元。期间，公司股价累计降幅达48.79%，市值也蒸发了近千亿元。

而在业绩上，作为国内CXO行业龙头，药明康德自2018年上市以来，营收便持续增长。但2024年前三季度，公司却罕见地出现了业绩下滑，其中营收为277.02亿元，同比下降6.23%；归母净利润为65.33亿元，同比下降19.11%。不过，药明康德强调，在剔除特定商业化生产项目之后，公司收入同比增长4.6%。

在此背景下，药明康德也在努力推进订单获取，并持续拓展新客户。三季报显示，截至2024年三季度末，公司在手订单为438.2亿元，同比高增35.2%。此外，2024年前三季度，公司新增客户超过800家。

除上述努力外，药明康德还在出售亏损业务以及所持上市公司证券以回笼资金。

2024年12月，药明康德发布公告称，将把旗下WuXi ATU的英国和美国运营主体(Oxford Genetics Limited及WuXi Advanced Therapies Inc.)的全部股权以现金对价方式转让给美国股权投资基金Altaris。

WuXi ATU是一家主营细胞和基因疗法的CTDMO企业，在上海临港、美国费城、英国牛津等地拥有生产基地。该公司也是药明康德高端治疗CTDMO业务的主要运营主体。

但近年来，该业务持续持续亏损。2023年，药明康德高端治疗CTDMO业务的营收为13.10亿元，但毛利率为-10.04%。受美国《生物安全法案》草案等因素影响，2024年上半年，该业务的业绩进一步下滑，其中收入为5.75亿元，同比下降19.43%；毛利率也降至-29.71%。整体来看，该业务对药明康德的整体业绩有所拖累。

此外，早在2024年3月，药明康德就计划适时出售手中持有的上市公司股票。彼时，公司董事会授权公司投资部择机处置持有的上市公司股票，总成交金额不超过公司最近一期净资产的15%。

此次药明康德出售药明合联股票，在回笼资金的同时，也能增厚公司2024年及2025年的业绩。公告显示，公司出售药明合联股权将实现20.16亿元的投资收益，其中7.20亿元将计入2024年度净利润，12.97亿元将计入2025年度净利润。

药明康德称，公司通过出售上述股票资产所获得的现金收益，将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才，持续强化公司独特的一体化CRDMO业务模式，从而高效满足全球客户和患者日益增长且不断变化的需求。