透过年报看药企“财富密码”艾伯维CEO：2025年回归强劲增长

强者恒强，艾伯维还是那个艾伯维。

上周五晚，艾伯维发布了2023年年报，全年净收入达到543.18亿美元。作为艾伯维的王牌，免疫赛道仍然表现不俗，销量达到了261.36亿美元。肿瘤、神经科学及眼科领域也表现抢眼，合计贡献了160.47亿美元。

艾伯维董事长兼首席执行官Richard A. Gonzalez表示:“2023年，依托强大的运营执行力和非修美乐业务平台的强劲表现，我们依旧表现亮眼。在这一年中，我们大幅增加了研发投入，并通过拟定收购ImmunoGen和Cerevel Therapeutics，进一步壮大了我们的产品线。对艾伯维而言，2024年令人振奋，因为我们已经做好准备完全消除修美乐专利过期带来的影响，并实现运营收入增长。随后我们将在2025年回归强劲增长，并在2030年末实现高个位数的复合年增长率。”

依旧稳固的免疫“护城河”

目前，艾伯维已在免疫赛道构建由修美乐、瑞福和Skyrizi三款产品组成的“护城河”确保其在免疫赛道的王者地位不可动摇。

从已公布的2023年年报来看，艾伯维在免疫赛道上的收入达到了261.36亿美元，远超其他竞争对手。这主要得益于艾伯维在免疫赛道的提早布局，Skyrizi和瑞福已锋芒初显，连续8个季度增长超过50%，为艾伯维继续在免疫赛道驰骋提供了充足的动力。在瑞福、Skyrizi免疫双子星的助力之下，艾伯维在免疫领域的产品布局，也从修美乐一枝独秀发展成“三驾马车”，前进动力势不可挡。

艾伯维最新年报显示，Skyrizi 2023年销量达到了77.63亿美元，同比增长超50%。根据Evaluate Pharma的最新预测，2024年Skyrizi销量将接近100亿美元，有望成为艾伯维培育的第二个百亿“药王”。自2019年首次进入全球市场以来，Skyrizi目前已斩获5项适应症，包括斑块状银屑病、银屑病关节炎、克罗恩病、泛发性脓疱型银屑病以及红皮病型银屑病。2024年，Skyrizi也有望获FDA批准溃疡性结肠炎新适应症。据悉，艾伯维在国内也已递交了消化领域适应症的上市申请。

艾伯维完全自研的另一款产品——瑞福，作为第三个潜在百亿“药王”也实力不俗，2023年销量达到了39.69亿美元，同比增长57%，其中约29%的销量来自国际市场。在国内，瑞福已先后获批7个适应症，其中有5个进入医保。据了解，未来瑞福还将会有4-5个适应症在全球和中国获批。如果这些适应症获批，瑞福将成为在华拥有适应症最多的Janus激酶(JAK)抑制剂，也将是在华免疫领域适应症最多的靶向治疗产品。此外，艾伯维也在完善瑞福在国内的销售网络，推动多元化合作，进一步将中国打造成为瑞福最大海外市场。

至于曾经的王者修美乐，虽然艾伯维在去年上半年便进一步下调下降预期。从财报来看，修美乐仍然实力不减，2023年销量仍然稳居免疫产品第一，达到了144.04亿美元，大幅领先于赛诺菲的达必妥和诺华的可善挺(约49.8亿美元)，后劲依然很足。

打好手中的每张“牌”

未满足的临床需求才是艾伯维发展的终极目的。

除了深耕免疫赛道，艾伯维在肿瘤、神经科学及眼科领域也持续发力，构建多领域产品管线。肿瘤管线产品亿珂和唯可来、神经管线的Botox Therapeutic和Vraylar及眼科领域的傲迪适等，也已成为艾伯维新的增长引擎。根据艾伯维最新公布的2023年年报显示，肿瘤、神经科学及眼科学分别贡献了59.15亿美元、77.17亿美元和24.15亿美元。

肿瘤领域，艾伯维两款血液肿瘤王牌产品亿珂和唯可来表现亮眼，合计销量达到了58.84亿美元，其中唯可来已保持多年两位数增长。2023年5月才获批的Epkinly销量已达3100万美元，血液肿瘤新星也正在冉冉升起。目前，肿瘤管线有超20个的临床试验正在进行中。此外，2023年底艾伯维还斥资101亿美元收购了ImmunoGen来增强其在实体瘤领域的实力。ImmunoGen治疗FR-α高表达，铂耐药卵巢癌的首发新药Elahere(MIRV，Mirvetuximab soravtansine-gynx)，前三季度销售额已达到了2.12亿美元。

神经科学管线作为艾伯维的另一个增长引擎，也表现不俗，同比增长18.2%。Botox Therapeutic和Vraylar作为艾伯维神经科学管线的王牌也成绩喜人，合计销售额达57.5亿美元，其中Vraylar同比增长超30%。神经科学管线已有10多项临床研究正在进行，为了进一步增强神经管线的动力，艾伯维还斥资87亿美元收购了一家专注于中枢神经系统药物研发的公司——Cerevel。目前，Cerevel已有9款药物9个不同治疗领域，包括阿尔茨海默症、帕金森症、癫痫等适应症的研究正在进行中。

傲迪适是艾伯维眼科学的潜力新星，2023年合计收入超9亿美元。傲迪适已保持4个季度的连续增长，从全年看傲迪适较去年同比增长10.3%，国际市场为全年销量贡献近7成。多项临床研究显示,在OCT生物学标志物的指导下，傲迪适与抗VEGF药物早期联合治疗DME可以带来更好的视力改善。在国内，作为医保目录内产品，傲迪适有望继续为国际市场注入巨大潜力。

艾伯维手握多张“好牌”，多点开花，未来一片光明，难怪艾伯维董事长兼首席执行官Richard A. Gonzalez对未来充满信心，也期待艾伯维2025年强劲增长的回归，带来更多欣喜的变化。